公司金融

课程编码：180087020204M3004H 英文名称：Corporate Finance 课时：40 学分：2.00 课程属性：专业课 主讲教师：张矢的

本课为应用经济学二级学科金融学专业、工商管理二级学科企业管理专业的专业核心课，工商管理二级学科会计学专业的专业选修课，亦可作为管理学、经济学及其它相关专业研究生的选修课。《公司金融》是理解现代企业决策及其决策目标的核心分析框架，也是进而理解当代市场经济、金融理论及金融市场的基础。企业在具体的产品服务市场上通过投资、融资、股利三大财务决策创造价值，实现企业价值最大化的目标，从而实现社会经济资源的有效配置，并实现企业投资者保值和增值的目的。课程在理论线索方面，首先较为详尽地讨论了现代企业制度下股东、债权人、金融市场及社会诸方面可能存在的利益冲突及其对企业价值最大化这一企业决策目标可能的影响；其后以对股权、债权资金的风险-回报关系的理论分析为基本线索，对企业的三大财务决策及上述决策之间的相互影响展开系统、全面的分析，揭示实现价值创造及企业价值最大化的有效途径，以及相关决策对企业估值及股票价格变化的影响。在实操方面，本课注重理论与操作实务之间的衔接。在各个教学环节上通过真实案例公司的具体分析，展示投资、融资、股利决策及企业价值评估的具体操作流程。学员则在期末案例项目中选择自己有兴趣的A股上市公司展开系统的案例分析，建立财务分析模型，强化对课程内容的理解，提高实际动手能力，并为今后的就业与市场实践奠定坚实的基础。

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第一章 总论 3学时 张矢的
第1节 投资决策
第2节 融资决策
第3节 股利决策
第二章 公司财务决策目标 3学时 张矢的
第1节 股东、管理层、债权人、金融市场、社会利益之间的关系
第2节 企业价值、股东财富、股票价格之间的联系
第3节 企业价值最大化的可能存在的局限及解决办法
第三章 货币的时间价值及财务报表基础 2学时 张矢的
第1节 货币的时间价值、复利及折现机制、现值分析技术、年金
第2节 Excel分析工具应用：债券作价、投资分析示例
第四章 风险初探 7学时 张矢的
第1节 股权风险的概念、衡量及成因
第2节 分散投资意义
第3节 边际投资者与资产价格的决定
第4节 特定风险和市场风险
第5节 资产定价模型
第6节 股权风险和预期回报
第7节 债务风险，违约风险和借债成本，债权评级及过程
第五章 风险与预期回报率的估计 3学时 张矢的
第1节 实操层面企业股权成本的估计方法：无风险利率，平均风险资产溢价，标的企业或资产的风险参数（Beta）估计及具体应用
第2节 债权和其它混合证券风险及成本的确定
第3节 加权平均资本成本的概念、意义及具体估计过程
第六章 投资回报的衡量 5学时 张矢的
第1节 什么是投资项目，项目财务可行性评估：项目股权成本或资本成本的确定，项目评估的财务模型
第2节 会计回报与财务回报，净现值与内部回报率
第3节 投资决策判别规则
第4节 现值与企业价值，净现值及其经济意义
第5节 具体项目分析示例
第七章 项目附带成本与收益 2学时 张矢的
第1节 互斥项目：资本配额限制对项目选择的影响
第2节 项目间的相互影响：产品同类相食及协同效应，项目间及企业并购中的协同效应
第八章 资本结构——融资决策概述 4学时 张矢的
第1节 融资方式的选择：股权融资、债务融资、混合证券融资，企业生命周期与融资方式选择之间的关系
第2节 企业融资过程，债务融资的利弊权衡，Modigliani-Miller定理及最优资本结构
第3节 企业最优资本结构的估计：资本成本法，可比公司法
第4节 资本结构调整基本分析框架及具体执行；企业融资中金融工具的选择及影响因素
第九章 股利决策 6学时 张矢的
第1节 分红过程及股息政策的衡量，实证材料及国际差异
第2节 股息政策的影响，管理层利益与股息政策
第3节 广义的股利政策，股东现金回报，股息与股份回购及股份回购产生的原因及影响
第4节 股利政策分析方法：现金流分析法，股利决策与投资、融资决策之间的关系及相互影响
第5节 可比公司分析法
第6节 股利政策的评价及调整方式
第十章 企业估值原则与实务 5学时 张矢的
第1节 估值方法：现金流折现法，股权作价与企业作价，估值模型的选择，非上市公司的作价
第2节 三大决策对企业价值的影响
第3节 企业控制权价值及企业并购
第4节 比较作价法：可比公司选择及局限，市盈率、市净率、市售率的影响因素分析及计量方法的应用
第5节 不同作价模型间的关系

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