风险投资

课程编码：020204M05005H 英文名称：Venture Capital 课时：40 学分：2.00 课程属性：专业普及课 主讲教师：张矢的

本课为应用经济学下二级学科金融学专业的专业核心课，亦可作为管理学、经济学及其它理工相关专业研究生的选修课。
风险投资源起于上世纪40年代的美国，是专业的投资机构面向具有高风险、高成长特点的高科技初创企业的专业化股权投资。风险投资对美国集成电路、计算机、软件、通讯、互联网、生物技术等领域高科技企业的发展起到了不可估量的促进作用。上世纪80年代中期风险投资概念引入中国后，在各方面条件极不成熟的环境中经过艰难探索，风险投资行业逐步发展壮大，于本世纪初造就了以搜狐、新浪、网易等为代表的首批成功案例。其后，在经历了互联网泡沫的低谷后进入了迅速发展的阶段,并成为全球最具吸引力的新兴风险投资市场，积累了如百度、腾讯、携程、阿里巴巴等众多的成功投资案例，成为促进我国新企业形成及高科技产业发展的一支重要力量。
风险投资既是金融系统中一个细分的投资行业，也是与债券、股票等相对应的一个特殊资产类别--私募股权。本课程在概述风险投资行业及其发展的基础上，对初创企业的风险特点，企业家及创业活动，风险投资家在投资过程中的项目筛选、尽职调查、投资作价及投资交易结构设计、投后管理及退出、风险投资基金的组织模式特点等进行系统、完整的探讨。
教学过程中结合实际课堂案例，侧重培养学生的实际动手能力，并为今后的就业与市场实践奠定坚实的基础。

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第一章 概论 3.0学时
第1节 风险投资概念，企业家创业与风险投资 1.0学时
第2节 风险投资基金，投资回报 1.0学时
第3节 风险投资行业与投资循环过程 1.0学时
第二章 投资风险与风险投资 3.0学时
第1节 投资回报与风险的概念及衡量 0.5学时
第2节 投资风险的来源 0.5学时
第3节 创业企业风险与投资者投资于企业的风险，委托代理理论 0.5学时
第4节 委托代理问题：逆向选择 0.5学时
第5节 委托代理问题：道德风险 0.5学时
第6节 不同融资渠道的特点与创业企业融资选择 0.5学时
第三章 行业发展简史 4.0学时
第1节 美国-American Research Development (ARD)的早期探索 0.5学时
第2节 美国-政府政策与小企业投资公司 0.5学时
第3节 美国-合伙制机构的兴起 0.5学时
第4节 美国-行业统计及趋势 0.5学时
第5节 中国-早期探索与制度局限 0.5学时
第6节 中国-外资基金与本土基金 0.5学时
第7节 中国-行业统计及趋势 1.0学时
第四章 企业家、创业及商业计划 3.0学时
第1节 企业家特点 0.25学时
第2节 商业计划及商业机会评价 0.25学时
第3节 产品特点与市场机会 0.5学时
第4节 企业家与创业团队质量 0.5学时
第5节 创业企业风险评估 0.5学时
第6节 潜在投资回报 0.5学时
第7节 商业计划撰写中的注意事项 0.5学时
第五章 创业案例分析 3.0学时
第1节 分组，课堂展示 0.5学时
第六章 投资基金策略与寻找标的企业 1.5学时
第1节 基金投资策略 0.5学时
第2节 企业家群体受众及基金宣传 0.5学时
第3节 不同的案源渠道及案源质量 0.5学时
第七章 投资前尽职调查 1.5学时
第1节 尽职调查的概念 0.5学时
第2节 尽职调查的内容 0.5学时
第3节 尽职调查的流程 0.5学时
第八章 投资作价及投资交易结构设计 6.0学时
第1节 企业作价基本理论及思路 0.5学时
第2节 风险投资作价法 0.5学时
第3节 风险投资过程中潜在的委托代理问题 1.0学时
第4节 风险投资交易结构及不同金融工具的应用 1.0学时
第5节 股票期权及分期给予的作用 1.0学时
第6节 财务模型示例：管理层杠杆收购 1.0学时
第7节 主要投资协议条款的意义及作用 1.0学时
第8节 投资谈判：企业家与VC利益及谈判地位来源 1.0学时
第九章 谈判模拟: 企业家 vs 风险投资家，综合应用 3.0学时
第1节 企业家团队、VC、商业模式、作价及主要投资协议条款，案例总结 3.0学时
第十章 风险投资基金的组织模式及合伙协议 3.0学时
第1节 有限合伙制风险投资基金的特点 3.0学时
第2节 有限合伙人的类型及特点 0.25学时
第3节 风险投资基金募集及运作中潜在的委托代理问题 0.25学时
第4节 有限合伙人和普通合伙人的利益协调 0.5学时
第5节 风险投资声誉市场的建立与基金设计 0.5学时
第6节 基金合伙协议的主要内容及作用 0.5学时
第7节 风险投资基金业绩的衡量 0.5学时
第十一章 风险投资基金的募集过程 2.0学时
第1节 基金募集市场的特点 0.25学时
第2节 基金募集的基本流程 0.25学时
第3节 中介机构的地位与作用 0.25学时
第4节 基金投资策略与基金结构 0.25学时
第5节 首次基金募集面对的声誉困境及解决途径 0.5学时
第6节 投资者关系维护 0.5学时
第十二章 首次基金募集面对的挑战，综合应用 3.0学时
第1节 基金投资策略、中介机构的作用、投资业绩评价、合伙协议条款 3.0学时
第十三章 投后管理及增值服务 2.0学时
第1节 投后管理的合同基础及意义 0.25学时
第2节 被投企业信息收集的内容及来源 0.25学时
第3节 增值服务的内容 0.25学时
第4节 投资后被投企业发展中的潜在问题 0.25学时
第十四章 投资退出 1.0学时
第1节 以实现退出为目标的投后管理 0.5学时
第2节 风险投资不同退出方式及利弊分析 0.5学时
第十五章 中国风险投资案例研究 1.0学时
第1节 期末案例分组，课后案例报告--中国风险投资案例研究 1.0学时

中国科学院大学经济与管理学院，2002至今，副教授，开设《风险投资》、《公司财务》课程，主持国家社科基金研究项目及若干企业咨询项目。
RESOURCES CONNECTION (HK) LTD 香港 2000 - 2001，Associate，为客户公司提供商业战略及企业融资计划咨询。
Brown-Forman Corporation 美国及香港 1994 - 1999，Business Development Analyst，制定公司在中国及亚州地区的商业发展战略，寻找投资机会，组织实施市场调研、尽职调查，及编制项目商业计划和可行性报告。教学阅读材料：《风险投资阅读材料选编》