公司财务

课程编码：120201M05001H 英文名称：Corporate Finance 课时：50 学分：3.00 课程属性：专业普及课 主讲教师：张矢的

本课为应用经济学下二级学科金融学专业、工商管理下二级学科企业管理专业的专业核心课，工商管理下二级学科会计学专业的专业选修课，亦可作为管理学、经济学及其它相关专业研究生的选修课。
《公司财务》是理解现代企业决策及其决策目标的核心分析框架，也是进而理解当代市场经济、金融理论及金融市场的基础。企业在具体的产品服务市场上通过投资、融资、股利三大财务决策创造价值，实现企业价值最大化的目标，从而实现社会经济资源的有效配置，并实现企业资本要素投入的保值和增值。
课程在理论线索方面，首先较为详尽地讨论了现代企业制度下股东、债权人、金融市场及社会诸方面可能存在的利益冲突及其对企业价值最大化这一企业决策目标可能的影响；其后以对股权、债权资金的风险-回报关系的理论分析为基本线索，对企业的三大财务决策及上述决策之间的相互影响展开系统、全面的分析，揭示实现价值创造及企业价值最大化的有效途径，以及相关决策对企业估值及股票价格变化的影响。
在实操方面，本课注重理论与操作实务之间的衔接。在各个教学环节上通过真实案例公司的具体分析，展示投资、融资、股利决策及企业价值评估的具体操作流程。学员则在期末案例项目中选择自己有兴趣的A股上市公司展开系统的案例分析，建立财务分析模型，强化对课程内容的理解，提高实际动手能力，并为今后的就业与市场实践奠定坚实的基础。
本课的突出特点是整体分析框架简练清晰，实际技术操作过程细腻，受历届学员好评，亦曾获2009/10、2012/13学年度校级优秀课程荣誉。
张老师教学逻辑清晰，知识深入浅出，提纲挈领，实用价值高，对个人的思维模式改变还是非常深刻，收益良多！ -- 2018春季MBA学员

讲授有实用背景，虽不是听一遍就能记住，但每一样都很有印象，有时间还会拿来好好看。而且老师特别认真的设计课件材料和作业，别的地方想学也学不到，太感谢！ -- 2018秋季金融专硕学员。

无，但有一定的经济学及会计学基础会有帮助。

第一章 总论 4.0学时
第1节 企业与金融
第2节 资本的概念-股权与债权
第3节 企业决策-投资/融资/股利决策
第4节 企业决策目标与企业价值最大化
第二章 公司理财决策目标 5.0学时
第1节 现代企业制度及运行环境
第2节 股东与管理层-利益冲突及公司治理
第3节 企业与债权人
第4节 金融市场与企业价值/股东财富/股票价格
第5节 企业与社会
第6节 企业决策目标-理想与现实及自我调节机制
第三章 货币的时间价值 4.0学时
第1节 货币时间价值的经济意义
第2节 复利及现金流折现机制
第3节 债券定价初步
第4节 投资应用案例分析-按揭贷款/年金应用/项目回报
第5节 为退休储蓄-定投与投资回报率
第四章 财务报表信息与公司理财 3.0学时
第1节 资产负债表-账面价值与市场价值
第2节 企业盈利能力的衡量
第3节 责权发生制会计规则与现金流
第五章 风险初探 3.0学时
第1节 股权风险及衡量-资本资产定价模型
第2节 债权风险及衡量-信用风险/企业评级与利率
第六章 风险-回报与资本成本估计 5.0学时
第1节 加权资本成本的概念
第2节 股权成本估计-无风险利率
第3节 股权成本估计-平均股权资产风险溢价
第4节 股权成本估计-风险参数贝塔估计
第5节 债务及混合证券成本估计
第6节 股权及债务资本权重的估计
第七章 项目投资回报的衡量 5.0学时
第1节 项目投资的概念及类型
第2节 衡量项目投资回报的原则及折现率的确定
第3节 项目投资分析示例-企业视角下的分析
第4节 项目投资分析示例-股权视角下的分析
第5节 投资决策规则
第6节 超额回报的经济意义及可能来源
第八章 投资项目间的相互影响-附带成本及利益 3.0学时
第1节 互斥项目及资本配额限制
第2节 产品冲突及协同效应
第3节 隐含实物期权的项目
第九章 融资决策-概述 3.0学时
第1节 融资方式的选择：股权、债务及混合证券融资
第2节 企业生命周期与融资方式选择之间的关系
第3节 企业融资过程
第4节 债务融资的利弊权衡
第5节 Modigliani-Miller定理及最优资本结构
第十章 融资决策-最优资本估计 3.0学时
第1节 资本成本法
第2节 现值调整法
第3节 可比公司法
第十一章 融资决策-融资细节 3.0学时
第1节 资本结构调整分析框架
第2节 资本结构调整方式
第3节 金融工具的选择及影响因素
第十二章 股利决策 3.0学时
第1节 分红过程及股息政策的衡量
第2节 股息政策的影响
第3节 管理层利益与股息政策
第十三章 股利决策分析 3.0学时
第1节 广义的股利政策-分红与股票回购
第2节 股息与股份回购，股份回购的动因及影响
第3节 股利政策分析-现金流分析法
第4节 股利政策分析-可比公司法
第5节 股利政策的评价与调整
第十四章 企业估值原则与实务 3.0学时
第1节 现金流折现法
第2节 股权估值与企业估值，估值模型的选择
第3节 非上市公司估值
第4节 企业决策对企业价值的影响
第5节 比较作价法-市盈率、市净率、市售率
第6节 不同估值模型间的关系
第7节 期末案例，中国上市公司分析 分组，课后案例报告

中国科学院大学经济与管理学院，2002至今，副教授，开设《风险投资》、《公司财务》课程，主持国家社科基金研究项目及若干企业咨询项目。
RESOURCES CONNECTION (HK) LTD 香港 2000 - 2001，Associate，为客户公司提供商业战略及企业融资计划咨询。
Brown-Forman Corporation 美国及香港 1994 - 1999，Business Development Analyst，制定公司在中国及亚州地区的商业发展战略，寻找投资机会，组织实施市场调研、尽职调查，及编制项目商业计划和可行性报告。教学阅读材料：《风险投资阅读材料选编》